钢材：钢厂转入全面亏损 ，钢价或将低位震荡

　　（邱跃成
，从业资格号：F3046854；交易咨询资格号：Z0016941）

　　螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升3.29万吨至216.52万吨 ，同比减少4.56万吨；社库环比增加9.69万吨至496.83万吨
，同比增加132.1万吨；厂库环比减少3.19万吨至193.06万吨，同比增加12.59万吨；螺纹表需环比回升21.27万吨至210.02万吨 ，同比回落14.87万吨 。螺纹产量小幅增加
，库存增幅收窄，表需回升 ，供需数据小幅改善
。近日焦炭已发起第十轮提涨，钢厂亏损面不断扩大
，本周247家钢厂盈利率大幅下降8.22个百分点至42.86%，钢厂减产意愿有所增强。据Mysteel调研 ，6月份全国建筑钢材生产企业共计30家企业进行减产检修
，环比上个月持平，影响建筑钢材产量146万吨 ，环比增加17.24%
，其中影响螺纹钢产量86.34万吨，环比增加41.43%；影响线盘产量59.66万吨 ，环比减少6.02% 。随着钢厂检修增加
，后期供应压力或将逐步放缓
。不过当前国内市场仍处于高温多雨的消费淡季，建筑工程施工放缓 ，终端需求表现持续疲弱
，库存仍处于持续累积局面，部分市场库存消化压力依然较大。预计螺纹盘面短期仍将呈现弱势震荡运行态势 。

　　热卷方面 ，本周全国热卷产量环比回升1.76万吨至302.28万吨，同比减少25.86万吨；社库环比回升8.81万吨至358.35万吨
，同比增加91.74万吨；厂库环比回升0.18万吨至80.33万吨，同比增加2.01万吨；热卷表需环比回升1.18万吨至293.29万吨 ，同比减少31.08万吨
。热卷产量小幅回升
，库存继续增加，表需小幅回升 ，数据表现偏弱。据乘联会统计
，6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆 ，同比下降21%
，较上月同期增长9%，今年以来累计零售875万辆 ，同比下降20% 。另据产业在线调研
，7月空冰洗排产合计总量2917万台，较去年同期生产实绩下降7.1%。其中 ，家用空调排产1395万台，同比下滑13.4%；冰箱排产793万台
，同比微增0.8%；洗衣机排产729万台，同比下滑1.7%
。整体看汽车 、家电市场表现依然较弱 ，热卷下游需求处于低位
，库存持续累积，市场供需仍存在压力。预计短期热卷盘面仍将维持低位震荡走势 。

　　铁矿石：铁水产量下降预期增强 ，矿价震荡偏弱

　　（柳浠
，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）

　　供应端，本期发运量小幅下降 ，全球发运量为3322.5万吨
，周环比减少145万吨；其中澳洲发运量1886.4万吨，环比下降127.2万吨；巴西发运量908.3万吨 ，环比增加120.3万吨；非主流发货量527.8万吨
，环比下降138.3万吨
。到港量有所增加，本期45港到港量2737.8万吨 ，环比增加142.1万吨。非主流发运量有所下降，但铁矿石供应整体仍处于高位水平 。

　　需求端
，本期247家钢厂日均铁水产量增加0.3万吨至243.25万吨，同比增加2.4万吨
。高炉开工率下降0.42个百分点至83.99% ，产能利用率上升0.22个百分点至91.3%。本期新增4座高炉复产
，10座高炉检修，钢厂亏损范围扩大 ，247家钢厂盈利率降至42.86%
，后期铁水产量或逐步下降 。

　　库存端，本周47港铁矿石库存为17461.59万吨 ，环比下降83万吨
，较年初累库740万吨，比去年同期库存高2976万吨
。在港船舶数120表 ，环比增加8条。全国247家钢厂进口矿库存9044.02万吨
，环比增加78.57万吨，比去年同期库存高125.45万吨 。库存总体处于高位水平
。

　　综合来看 ，当前铁矿石供应仍处于高位水平，钢厂亏损范围扩大
，后期铁水产量或逐步下降，港口铁矿石库存在高位仍有累积压力。铁矿石供需整体仍处于宽松局面 ，预计短期铁矿石盘面或将延续震荡偏弱走势 。

　　双焦：下游需求较为稳定
，煤矿复工复产缓慢

　　（邱跃成，从业资格号：F3046854；交易咨询资格号：Z0016941）

　　焦煤方面 ，本周柳林低硫主焦煤价格下跌38元/吨
、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格上涨
，蒙5#原煤价格涨27元/吨，蒙3精煤价格涨18元/吨 ，焦煤2609期货价格上涨33.5元/吨。供给方面
，停产煤矿复工复产缓慢，停产的煤矿数量以及产能反而有所增加 ，煤矿上以安全生产为主
，本周原煤以及焦煤产量均回落，523家样本煤矿原煤产量减少2.72万吨 ，精煤产量减少1.86万吨至65.21万吨/日；进口方面，中蒙口岸通关量高位运行
。需求方面
，焦煤现货维持偏强，焦炭第九轮提涨落地后焦企利润有些许改善 ，目前焦企生产现货利润50元/吨左右
，焦化企业生产积极性维持较好，部分焦企优质主焦煤短缺问题依旧存在 ，焦企对于焦煤采购维持刚性支撑。库存方面
，523家样本矿山原煤库存减少2.01万吨，精煤库存增加10.19万吨 ，独立焦企焦煤库存减少23.54万吨
，钢厂焦煤库存减少11.13万吨，港口焦煤库存去库5万吨 ，焦煤总库存去库38.73万吨 。综合来看
，山西地区安监形势依旧严峻，停产的煤矿数量以及产能有所增加 ，焦煤生产环比有所减少，部分框架优质主焦煤短缺
，影响部分焦企开工生产节奏，第九轮焦炭提涨落地后焦企利润好转 ，焦企目前开工积极性维持较好
，对于焦煤采购意愿依旧较强，不过终端钢材利润环比走弱 ，给与原料弹性空间减小
，预计短期焦煤盘面呈现震荡运行态势
。

　　焦炭方面，本周天津准一级价格上涨50元/吨、吕梁准一 、唐山一级价格上涨55元/吨 ，日照准一级冶金焦价格下跌10元/吨
，期货价格下跌，焦炭2609合约下跌8元/吨。供应方面 ，焦炭第九轮提涨落地后焦企利润有所改善
，目前焦化企业现货生产利润50元/吨左右，焦企生产积极性较好 ，不过部分焦企框架主焦煤短缺，影响其开工生产节奏
，本周焦化企业整体开工负荷回落，独立焦企日均产量减少0.05万吨 ，247家钢厂焦炭日均产量减少0.06万吨
，焦企生产焦炭产量有所减少 。需求方面，终端需求小幅恢复 ，螺纹表需环比回升21.27万吨至210.02万吨
，同比回落14.87万吨；钢厂高炉开工率回落，247家钢厂高炉产能利用回升0.22% ，铁水产量回升0.3万吨/日至243.25万吨/日
，对于焦炭的需求环比增加
。库存方面，本周230家独立焦企库存累库2.55万吨 ，钢厂焦炭库存去库0.7万吨
，焦炭港口库存累库0.95万吨，焦炭总库存累库3.6万吨。综合来看 ，山西地区以安全生产为主，部分框架优质主焦煤短缺
，影响到部分焦企开工生产，焦炭生产有所小幅减少 ，不过第九轮焦炭提涨落地后
，焦企生产利润环比改善，焦企生产积极性维持较好；终端需求整体偏弱运行 ，钢厂利润较前期有所回落
，对于高价焦炭抵触意愿有所增强，多数仅维持刚性采购 ，预计短期焦炭盘面呈现震荡运行态势 。

　　废钢：电炉生产利润不佳
，开工积极性较低

　　（邱跃成，从业资格号：F3046854；交易咨询资格号：Z0016941）

　　本周各地废钢价格下跌为主；全国废钢价格指数下跌11元/吨至2177.2元/吨
。

　　供给端 ，本周钢厂废钢日均到货量减少
，本周255家钢厂废钢日均到货量49.73万吨，环比减少1.03万吨。破碎料加工企业开工率不变 ，产量
、产能利用率回落 。

　　需求端，废钢需求回落
，255家钢厂废钢日耗环比减少2.52万吨至51.2万吨，其中89短流程钢厂日耗环比减少1.2万吨 ，132家长流程钢厂日耗环比减少1万吨；49家电炉厂产能利用率回落0.7%、89家短流程钢厂产能利用率回落2.4%
。利润方面
，短流程钢厂亏损扩大，江苏谷电亏损100元/吨左右 ，平电利润亏损120元/吨左右。

　　库存端
，长流程钢厂废钢库存环比增加1.8吨至274万吨，短流程钢厂废钢库存环比减少5.2万吨至131万吨 。

　　综合来看 ，终端需求小幅恢复
，螺纹表需环比回升21.27万吨至210.02万吨，钢厂产能利用率回升 ，铁水产量回升0.3万吨/日至243.25万吨/日
，高炉对于废钢需求回升；电炉利润亏损幅度扩大，开工积极性有所回落 ，废钢收货积极性较差，预计短期废钢价格震荡运行。

　　铁合金：硅铁成本预期增加
，带动价格重心上移

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　锰硅：锰矿价格阴跌 ，库存持续累积
，基本面驱动有限
。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5520-5820元/吨。基本面来看 ，本周锰硅即期生产成本下降
，即期生产利润小幅回升，但各主产区即期生产利润均为负值 。供应端 ，锰硅周产量环比小幅下降
，截至7月3日当周，锰硅周产量18.46万吨 ，周环比下降1.04%
。云南地区丰水期锰硅生产企业开工率环比明显增加
，但宁夏地区开工率环比持续下降。需求端，本周日均铁水产量环比小幅增加 ，螺纹产量周环比增加1.5%，样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加0.8%至12.4万吨
，绝对值仍然不高 。成本端，下游需求偏弱 ，锰矿去库力度有限
，港口锰矿库存持续增加，锰矿价格承压 ，本周锰矿价格环比持续下行
，南非半碳酸价格降幅更为明显
。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比再度增加 ，截至7月3日仍有38.52万吨
，环比增加1.25万吨，同比增加16.29万吨 ，仍处于近五年来绝对高位。综合来看
，各地区开工增减不一，锰矿阴跌 ，需求偏弱，库存偏高
，锰硅基本面支撑力度有限，预计短期锰硅期价区间震荡运行为主 。

　　硅铁：部分产区即期生产成本增加 ，利润环比明显下降
，关注后续供需情况
。本周黑色板块走势稍有分化，硅铁期价重心小幅上移。钢联数据显示 ，目前各地区72硅汇总价格5460-5510元/吨
，周环比增加30-60元/吨 。本周部分主产区硅铁生产成本环比增加，6月硅铁电价逐步结算 ，宁夏0.39-0.41元/度
，环比上涨2-6分
。青海涨跌均有，主流在0.3-0.34元/度之间 ，波动幅度不大。供需层面来看
，截至7月3日当周，硅铁周产量环比小幅增加2.25%至11.35万吨 ，高于去年同期水平，青海 、宁夏
、新疆地区硅铁生产企业开工率均环比增加 。需求端
，样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.8%至2.03万吨，位于近五年来同期偏低水平。本周日均镁锭产量环比下降2.98至3421吨 ，短期增量空间有限
。库存端
，60家样本企业库存环比增加3180吨至75860吨，库存持续累积 ，绝对值偏高。综合来看
，生产成本预期增加短期对价格有一定支撑，但目前硅铁样本企业库存持续累积 ，供需格局预期偏松
，基本面上行驱动力度有限，预计短期硅铁期价仍区间震荡运行为主 。

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