卓创资讯分析师 孟鹏

　　【导语】 7月中上旬，受中东地缘升温 、成品油零售价上调预期提振 ，国内柴油贸易库容率先增后降
，较6月底有所抬升 。现阶段市场供需呈淡季偏弱格局，利好支撑相对有限 ，预计7月下旬柴油行情依旧承压
，贸易单位库容率或小幅回落
。

　　据卓创资讯对沿海以及内江周边30家社会贸易单位调研发现，截至2026年7月16日 ，国内成品油贸易单位柴油库存占库容的比重在29.06%
，较6月底增加0.59个百分点，同比下降0.76个百分点。

　　2025-2026年中国贸易单位柴油库容率走势图

　　数据来源：卓创资讯

　　原油价格上涨明显 ，贸易单位一度集中补货

　　7月上旬，国际油价摆脱6月下旬弱势走势
，叠加中东地缘局势再度升级，原油供给风险溢价抬升 ，油价阶段性反弹
，国内原油变化率负值转正后持续走高，7月17日24时国内成品油零售价格存上调预期 ，市场看涨情绪显著回暖 。经历6月持续去库后
，部分贸易商库存处于低位，依托涨价预期集中补库 ，市场采购活跃度大幅提升
，柴油库容率快速走高
。但随着国内柴油批发价格涨至高位，而原油价格在经历单日宽幅上涨后 ，继续上涨动能不足
，市场看涨情绪降温，贸易商再度进入库存消化阶段 ，库容率自高位小幅回落。因此，本月贸易单位柴油库容率整体呈现先增后降走势
，且在地缘利好与调价预期支撑下，库存中枢明显高于6月底低位水平 。

　　供需端延续淡季弱势 ，拖累现货库存消化节奏

　　从供需格局来看
，7月上旬部分主营炼厂延续检修，行业平均开工负荷偏低 ，叠加原油价格上涨
，炼厂成本压力再度增加，市场一度传出货源趋紧消息 ，带动贸易单位补货意愿
。但从实际来看
，需求端依旧维持淡季弱势，全国大范围高温酷暑 ，部分地区受台风等极端天气侵袭
，户外工程施工受限，工矿企业复产缓慢。叠加沿海休渔期持续
、物流货运需求低迷 ，终端用油体量持续偏低，下游仅维持小单刚需采购 。受此影响
，上游柴油库存均较充足，短期供应无忧 ，因此柴油行情整体承压
，也导致了部分销售单位短暂上调销售价格并控销后，迅速理性回调。这也是导致贸易单位短暂集中补货后 ，再度进入库存消化阶段的主要因素之一
。

　　消息面利好托底有限
，7月下旬柴油库容率或小幅回落

　　下旬来看，当前中东地缘局势持续紧张 ，为国际油价提供持续风险溢价支撑
，且7月国内成品油零售价存在两轮上调预期，有效修复市场前期悲观情绪。贸易商操作心态趋于理性 ，无恐慌性甩库现象
，低位补货意愿有所提升，限制了库容率下行空间 。供应端方面 ，国内炼厂开工难有明显波动调整，市场柴油整体货源储备充裕
，行业货源竞争较为充分，部分单位为刺激出货 ，存在降价促销行为
。需求端依旧是制约市场回暖的核心短板
，全国高温天气持续压制户外工程复工复产，物流行业景气度低迷、大宗运输货源不足 ，终端刚需提振乏力
，难以对现货行情形成有效托底。综合来看，预计下旬柴油现货行情整体承压运行 ，贸易商仍以消化存量库存为主要操作思路
，库容率呈小幅回落走势，但库存中枢依旧高于6月底水平 。