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　　2026年7月24日 ，容大感光披露了2026年度向特定对象发行股票预案
，拟募资不超过5.91亿元。这已经是公司上市以来第6次启动股权再融资 。

　　消息一出，市场反应复杂
。一方面 ，公司股价已从年初高点55.83元跌至24.23元
，跌幅超过50%，此时启动定增 ，投资者难免担心“低位稀释
”。另一方面
，公司账面货币资金加理财高达3.64亿元，有息负债仅0.07亿元—— 账面“不差钱”却要再募近6亿元 ，这一矛盾引发了对募资必要性的质疑 。

　　五年3次定增 前次募投延期

　　梳理容大感光的融资史，2016年IPO融资约1.65亿元；2021年定增募资0.21亿元；2021年可转债募资1.25亿元；2023年定增募资4亿元；2024年定增募资2.44亿元；若本次5.91亿元成行
，累计募资将超过14亿元
。

　　2022年定增的“光刻胶及其配套化学品新建项目 ”，原计划2024年12月31日达到可使用状态 ，最终延期至2025年12月31日。虽然仅延期一年
，且公司称“未改变募集资金用途
”，但这暴露出公司在项目规划上的预期偏差 。

　　更令人担忧的是海外业务的现实情况
。公司2023年至2025年海外销售收入分别为519.59万元、647.43万元和1490.55万元。三年累计海外收入仅0.27亿元 ，却要在泰国投资2.35亿元建厂 。

　　2026年5月
，深交所对容大感光出具监管函，指出公司在募集资金现金管理方面存在多项违规。授权到期后继续购买理财 、延迟三个月才披露——这些并非“小问题” ，而是公司治理和内控体系存在系统性缺陷的信号
。

　　3.64亿元现金在账 为何还要融资？

　　截至2026年一季度末
，公司货币资金约2.39亿元，交易性金融资产约1.25亿元 ，广义货币资金合计约3.64亿元。而有息负债仅0.07亿元
，几乎可以忽略不计 。

　　账上躺着3.64亿元现金，却要募资1.6亿补充流动资金——这逻辑何在？

　　更值得关注的是 ，公司对闲置募集资金的态度
。2026年1月18日，股东会对募集资金现金管理的授权到期后
，公司部分理财产品未及时赎回，且未经董事会审议继续购买 ，直至2026年4月27日才补充审议。深交所因此出具了监管函
，指出公司“内部控制和信息披露机制存在明显漏洞 ” 。

　　试问：一家连募集资金都管理不好的公司，投资者如何相信它能高效使用新一轮的5.91亿元？

　　容大感光是国内PCB光刻胶龙头 ，但PCB光刻胶属于光刻胶领域的中低端产品
。2025年营收10.69亿元
、归母净利润1.18亿元。增收不增利的趋势更为明显——营收增长12.58%
，净利润却下滑3.45% 。2026年一季度净利润同比下降22.43%
。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。