全球硬科技遭遇“黑色星期二 ”。7月28日，A股缩量大跌 ，沪指跌超1%险守3800点
，创业板指重挫7.35% 。全市场个股跌多涨少，两市成交额进一步回落至2.03万亿元
。

　　AI硬件大幅下挫 ，存储占比近半、同类费率较低*的科创芯片ETF华宝（589190）场内价格跌超7%；港股芯片相对抗跌
，同类规模最大 、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）跌超4%；重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内收跌9.43%，资金逢低净申购1.12亿份。

　　市场风格高低切换明显 ，银行逆市拉升
，建设银行一度涨超3%创出历史新高，百亿顶流银行ETF（512800）场内价格再涨1.61%连涨5日 ，再创本轮反弹新高 。

　　7月以来
，银行板块掉头向上，中证银行指数区间上涨10.37% ，相对创业板指超额逾33个百分点。从历史表现看
，银行与科技的相关性处于各行业相对末位
。在科技剧烈波动的环境下，其“对冲”价值或值得重点关注。

　　地产
、食品饮料等低位方向再现防御属性 ，食品饮料ETF华宝（515710）场内价格顽强上涨1.83% 。分析认为，从交易维度看
，当前食饮机构持仓处于历史低位、板块估值回落至底部区间 、市场悲观情绪已经释放，三重底部信号共振 ，板块或已进入战略布局区间
。

　　针对今日科技大回调的原因
，一方面受外围市场扰动，隔夜美股芯片股集体暴跌 ，日韩股市跟随大跌；另一方面美联储加息预期升温
，对高估值科技股构成压制；此外算力硬件上半年积累巨大涨幅，反弹遇压力位解套抛压集中释放。

　　策略方面 ，开源证券认为
，短期关注银行等风格回归带来的配置修复，以及有色、非银金融
、医药等出现盈利改善线索的低位行业 。中期看 ，科技主线并未结束
，关注算力、半导体 、PCB等AI硬件链中真正有订单和利润兑现的环节
。*

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行
、港股芯片、创业板人工智能几个板块的交易和基本面。】

　　【防御力Max！银行股逆市新高，什么信号？7月以来较创业板超额33个百分点 ，关注银行“对冲
”价值】

　　在A股主要指数全线调整的背景下，银行板块强势拉升
，百亿顶流银行ETF华宝（512800）高开高走，场内价格逆市收涨1.61% ，连涨5日
，再创本轮反弹以来新高 。

　　国有大行明显发力，农业银行 、工商银行双双涨超3% ，建设银行盘中涨超3%创历史新高
，上海银行
、重庆银行、邮储银行涨超2%，中国银行 、兴业银行
、招商银行等纷纷跟涨
。

　　7月以来 ，银行开启深V向上
，频繁演绎逆市上涨行情，截至今日 ，中证银行指数区间累计上涨10.37%
，相对创业板指超额逾33个百分点（创业板指区间下跌23.39%）。

　　分析认为，银行逆市走强或与市场风格、资金面改善 、经营预期稳定等多重催化有关 。基本面看 ，银行经营稳健，盈利能力保持韧性
，预计二季度银行营收和利润增速有望继续改善，延续稳中向好态势
。资金面看 ，板块股息率约为4.27%
，PB（LF）为0.67倍，仍处于高性价比区间。市场维稳背景下板块资金面延续积极 ，高确定性价值夯实长期绝对收益空间 。

　　市场风格角度
，近期科技板块分歧加大，市场风险偏好边际回落 ，防御配置需求升温
，风格面临再平衡，银行作为稳健型红利资产的代表 ，迎来显著受益。

　　值得一提的是
，在所有行业中，银行与科技的相关性处于相对末位
。近1年
、3年、5年 ，银行指数（申万一级）的日收益率与万得科技大类指数（888012.WI）相关系数仅为-0.26 、0.08、0.20（截至2026.7.16），是当前市场环境中均衡配置的重要方向。

　　此外
，中金公司数据显示，2026年二季度银行股基金仓位为1.26% ，创历史新低
，与基准指数相比，银行板块整体被基金低配8个百分点 。在风格再平衡下后续增配空间值得关注
。

　　多家机构表示 ，看好银行板块下半年行情。交银国际指出
，银行作为大金融板块“压舱石”，在资本市场波动环境下防御属性最为突出 ，可作为“稳中求进 ”配置的底仓选择 。在外部环境改善和银行自身经营优化的共同作用下
，当前银行板块基本面呈现较为明显的修复态势，净息差下行过程已基本结束 ，叠加资产质量稳健
、拨备释放仍有较大余量
，盈利能力开始修复，经营韧性进一步增强
。*

　　顺势而起 ，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行
，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）基金规模超百亿，2025年以来日均成交额超7亿元 ，为A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳！

　　【硬科技突发巨震！规模最大港股通信息技术ETF华宝（159131）跌超4%失守半年线
，AI硬件后市怎么看？】

　　AH科技板块重挫，同类规模最大 、流动性最强*的港股通信息技术ETF华宝（159131）早盘下挫后弱势震荡 ，收跌4.29%
，单日成交额超20亿元 。值得注意的是，近日震荡盘整期间资金持续涌入 ，近10日累计资金净流入超6.5亿元
。

　　成份股13涨47跌
，智谱
、兆易创新、建滔积层板 、胜宏科技
、ASMPT等十余股大跌逾10%，华虹宏力跌超6% ，中芯国际跌超2%。前十大权重股中仅小米集团、商汤飘红 。

　　银河证券指出
，谷歌 、英特尔相继上调2026年资本开支至2000亿与200亿美元，聚焦AI基础设施投资 ，推动CPU
、光模块、IDC等环节需求爆发
。招商证券进一步指出， AI产业呈现典型的J型特征
，产业在投入期经历较长时间的负收益或低回报阶段，随后随着商业模式成熟 、规模效应形成和盈利能力释放 ，收益曲线快速反转并进入高速增长阶段。当下AI已经加速进入各个领域内
，多数行业尚未进入大规模部署阶段，一旦完成应用端的规模放量 ，AI产业将形成商业逻辑的闭环 。*

　　展望后市
，东吴证券认为，伴随资金面矛盾边际改善 ，上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会
，优选量增逻辑主导的方向，以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分 ，“涨价线
”中部分环节高估了远期供需矛盾
，需要适当降低预期
、去伪存真。*

　　港股稀缺“纯血”硬科技！支持T+0交易！全市场首只、同类规模最大 、流动性最强的港股通信息技术ETF华宝（159131），场外联接基金代码026755 ，标的指数港股通信息C由“85%硬件+15%软件 ”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件
”
，涵盖60只港股硬科技公司，其中“中芯国际+华虹宏力”两大晶圆代工巨头合计权重超26% ，国产AI PC龙头联想集团权重超10%
，PCB龙头“建滔集团+建滔积层板 ”合计权重超11%，三者均为全市场具有挂钩产品的指数中含量最高
。此外 ，6月15日指数纳入智谱、胜宏科技
、天数智芯、壁仞科技等多只港股硬科技新秀
，成份股不含阿里巴巴 、腾讯
、美团等大市值互联网企业，锐度更高 ，更易捕捉港股AI硬科技行情。

　　数据来源：中证指数
，截至2026.6.30 。图片由AI生成
。

　　【AI信仰还在吗？光模块三巨头暴跌，什么原因？机构：筹码消化非趋势逆转！高“光
”159363吸金超1亿份】

　　全球AI算力硬件共振回调 ，A股光模块CPO全线重挫
，新易盛大跌超17%，失守半年线 ，中际旭创跌超15%，天孚通信跌超13%退守年线。

　　热门ETF方面
，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）单边下挫，场内收跌9.43% ，创本轮调整新低
，资金单日进场申购1.12亿份 。

　　综合市场信息来看，AI算力硬件股普遍杀跌 ，或由多重因素叠加导致：

　　就光模块而言
，时间拉长看，创业板人工智能指数自前期高点（6月25日）已回调超28% ，创本轮调整新低
。对于本轮调整
，机构认为，光通信板块近期的回调 ，是筹码结构过度集中后的自然修正
，而非产业趋势的逆转。

　　筹码集中的另一面是产业逻辑的集中 。光通信作为算力互联核心环节，其AI算力基建的景气度、订单确定性与业绩能见度均具备领先优势
。其产业逻辑的稀缺性恰恰是资金集中配置的根本原因。优质赛道必然吸引资金——筹码集中是产业逻辑聚焦的结果 ，而非简单的赛道博弈 。

　　国盛证券认为，筹码终究要服从基本面
。回顾2026年1月板块亦曾经历筹码消化过程
，随后回归产业逻辑。随着短期浮筹逐步消化，筹码结构完成换手后 ，光通信赛道的景气度依然确定
，建议继续关注光模块龙头及光器件相关企业，后续催化剂包括中报行情及海外算力产业链进展 。*

　　创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407 、C类023408）重点布局光模块CPO龙头 ，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%
，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超72亿元 ，近6个月日均成交超10亿元
，规模
、流动性领跑同标的指数8只ETF
。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.7.28。

　　注①：公开数据显示 ，科创芯片ETF华宝（589190）管理费0.3%
，托管费率0.08%，综合费率0.38% ，在同标的指数ETF中费率较低 。

　　②：“全市场首只 ”是指港股通信息技术ETF华宝是全市场首只跟踪中证港股通信息技术综合指数的ETF
。截至2026.7.22，港股通信息技术ETF华宝最新场内规模为23.19亿元
，为同指数8只ETF中规模最大；今年以来该ETF日均成交额为9.57亿元，为同指数8只ETF中日均成交额最高。

　　③：基金费率详见各基金法律文件 。

　　机构观点参考来源：①开源证券20260728《开源金股 ，8月推荐——投资策略专题》；②交银国际20260609《金融行业2026下半年展望： 基本面向好
，优选头部机构》；③银河证券20260728《AI持续带来可观回报，谷歌英特尔上调Capex》；④东吴证券20260726《如何把握后续的科技硬件修复机会》；⑤国盛证券20260726《Google财报的喜与忧》
。

　　风险提示：银行ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证银行指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.7.15，中证银行指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：6.79%、34.71% 、-7.27%
、-8.78%、-4.41%；2021-2025年年度波动率为：14.03% 、19.34%
、13.41%、18.56% 、18.63%。港股通信息技术ETF华宝及其联接基金被动跟踪中证港股通信息技术综合指数 ，该指数基日为2014.11.14
，发布于2017.6.23，中证港股通信息技术综合指数2021-2025年年度历史收益分别为：-9.54%、-34.47%
、-0.25%、21.58% 、39.30%；2021-2025年度波动率分别为：4.13%
、4.63%、4.00% 、5.49%
、5.45% 。创业板人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪创业板人工智能指数 ，该指数基日为2018.12.28
，发布于2024.7.11，创业板人工智能指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52% 、47.83%
、38.44%、106.35% ，同期指数年化波动率为23.73% 、27.34%
、38.02%、45.42% 、41.1%
。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举
，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向 。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论
、预测、图表 、指标
、理论、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责
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、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件 ，了解基金的风险收益特征
，选择与自身风险承受能力相适应的产品 。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估 ，银行ETF华宝（512800）风险等级为R3-中风险
，适宜平衡型（C3）及以上投资者；港股通信息技术ETF华宝（159131） 、创业板人工智能ETF华宝（159363）风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4及以上投资者 ，适当性匹配意见请以销售机构为准
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