高盛策略师表示，经历近期一轮震荡行情后 ，人工智能板块前景有所好转。策略师预计，强劲的盈利表现以及投资者持仓回落
，将缓解市场剧烈波动 。

　　由本·斯奈德牵头的高盛团队在研报中指出，人工智能相关个股在一波强势趋势上涨后或将持续波动 ，但靓丽的二季度业绩叠加近期投资者去杠杆
，预示市场将进入盘整期，这有望抵消市场对于资本开支攀升的担忧。

　　斯奈德写道 ，AI板块波动走势与以往趋势性上涨行情规律一致
，大涨之后通常会迎来盘整
。

　　随着对冲基金与ETF投资者削减相关持仓，板块波动率有望回落。

　　头部AI基础设施个股的盈利预期持续上调 ，不过上调幅度不及上一季度 。

　　他补充称
，大型云服务商最新财报“释放信号：资本开支增加 、外部融资需求上升，但同时越来越多证据显示AI投资产生回报”
。

　　数据预期显示 ，继本季度云计算业务实现48%的超预期增长后
，大型云服务商营收增速将持续加快。

　　报告提及，亚马逊、谷歌母公司Alphabet
、微软、元宇宙平台Meta以及甲骨文上一季度资本开支合计达1820亿美元 ，但自由现金流仅50亿美元，同期股权及债务融资规模1010亿美元 。分析师预测
，2027年上述企业合计资本开支或将突破1万亿美元；即便云业务营收持续提速，企业融资需求仍将进一步扩大
。

　　斯奈德表示 ，标普500成分股已有61%披露财报；其中64%大幅超出盈利预期
，为历史最高水平之一。

　　剔除大型科技公司股权投资增值收益后，标普500指数每股收益同比增速为26%；若计入该项收益 ，整体增速达45% 。

　　自本季度开启以来
，市场对标普500指数2027年盈利一致预期上调约1%，多数行业盈利预测获得上调
。但劳动力 、能源成本上涨以及关税相关支出 ，依旧是企业利润率面临的风险。