（来源：经济参考报）

　　在资本路径上 ，智元机器人选择赴港上市
，目标估值为346亿港元至433亿港元 。港股市场更看重业务实际与规模化部署的可行性，对亏损企业的容忍度建立在营收爆发力和技术平台潜力之上
。有分析指出 ，宇树科技用科创板招股书给了行业一把尺子
，智元机器人要用港股招股书给出另一把尺子：在亏损状态下，市场愿意为通用AI机器人平台支付多少倍市销率。

　　快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰认为 ，2026年将是人形机器人产业规模化 、商业化的关键拐点，出货量将实现倍数级增长 。智元机器人通用业务部总裁王闯此前则指出
，市场的需求很明确：机器人得真正下场干活，提供情绪价值或劳动价值
。这种从“动一动 ”到“真干活
”的转变 ，正是两家企业殊途同归的终极考验。

　　从“融资热”到“真落地 ”

　　科技IPO盛宴的底层逻辑
，是中国硬科技产业从“技术验证
”走向“规模化商用”的关键转折 。上市只是起点，当一级市场的“大而全 ”叙事切换到二级市场的“精而专”估值体系 ，分化与洗牌将不可避免。

　　普华永道近日发布的《2026港股和A股IPO市场中期回顾及展望》指出
，预计2026年香港IPO市场全年集资额有望达到3800亿港元，本轮升势主要受到内地龙头企业赴港上市
、越来越多内地科技企业寻求双重上市 ，以及国际投资者对人工智能、半导体 、芯片及创意型机器人等新经济板块兴趣浓厚所驱动
。

　　就具身智能赛道而言
，券商普遍认为2026年是商业化验证的关键年。中信建投证券研报称，2026年有望成为人形机器人垂类应用大年 ，随着机器人泛化水平提高
，预计在工业
、商业等领域将逐步看到机器人落地应用，国产机器人公司IPO持续推进 ，有望带来本体估值重估 。万联证券在研报中指出，当前
，人形机器人产业正处在从技术突破迈向规模化、商业化的破晓时刻，2026年或将成为量产落地与场景验证的关键窗口
。中航证券研报表示 ，2026年以来
，国内机器人领域融资已达391起，十余家头部企业完成股改或排队IPO ，行业正从资本投入加速向证券化落地阶段迈进。

　　但资本化盛宴之下
，风险亦不容忽视 。毕马威判断，2026年是具身智能产业从技术突破走向产业落地的关键年 ，行业竞争焦点已从“能不能做
”转向“能不能规模化应用并创造商业价值”
。业内人士表示
，2026年，行业的核心命题是“用起来 ” ，机器人企业必须抓紧时间往前看。