沃尔玛公布 ，在截至7月的第二财季
，美国门店同店销售额出现下滑；即便电商业务实现23%的增长，其股价仍大跌9% 。

　　客观来看，这份业绩其实尚可
，但有一个事实无法回避：沃尔玛已是一家成熟企业
。即便有电商与广告业务加持，其营收每年也仅能实现约5%的增长。

　　这份财报真正揭示的是
，相较而言，亚马逊的零售业务表现有多出色 。华尔街的目光大多聚焦于其云业务亚马逊云科技（AWS） ，尤其是如今人工智能进一步放大云计算对科技行业的重要性
，这一点反而很容易被人们忽视。

　　如果把AWS剔除出去，亚马逊零售及配套业务（含广告业务）的年增速可达14%‑15%
。虽然算不上科技公司所期待的火箭式高速增长 ，但对于一家已经成立30年的企业来说
，这样的表现已经相当不错，增速更是沃尔玛的三倍。

　　当然 ，直接对比亚马逊与沃尔玛的零售营收增速
，多少有失公允 。沃尔玛约7000亿美元的年营收当中，传统实体门店占比超75%；而实体业务仅占亚马逊零售营收的4%不到
。

　　电商领域 ，沃尔玛属于后入局者，其电商业务增速高于亚马逊。值得关注的是
，尽管亚马逊在线上购物领域发展更为成熟，但双方电商业务的相对增速差距并没有想象中那么悬殊 。算上广告业务 ，亚马逊电商板块的营收规模是沃尔玛的三倍以上
。

　　剔除亚马逊规模较小的实体门店业务
，其全球零售业务二季度同比增长16.3%，一季度增速为14.2%。亚马逊把Prime会员日大促从第三季度调整至第二季度 ，为本季度业绩带来提振 。

　　对比来看
，沃尔玛电商业务二季度增速23%，一季度为26%
。

　　倘若沃尔玛与亚马逊维持当前增速 ，假以时日
，沃尔玛线上零售规模有望追平亚马逊，不过这个过程需要漫长的时间。但两家企业的增速几乎不可能一直保持现状 。随着规模不断扩大 ，沃尔玛电商业务增速大概率会放缓
，逐步向亚马逊的增速水平趋同
。

　　与此同时，亚马逊在广告等赛道动能强劲 ，旗下Prime Video流媒体业务很可能成长为一股强大力量。诚然，沃尔玛广告业务增速略快
，为此它还收购了Vizio电视等企业，以此强化自身布局 。但沃尔玛缺少类似Prime Video的流媒体业务 ，电商平台体量也更小
，广告业务想要追上亚马逊的难度很大。投资者或许应当给予亚马逊在零售领域的竞争优势更多关注
。