近期市场冲高回落，长端美债利率高企的扰动有望触峰 ，长城基金高级宏观策略研究员汪立认为
，市场有望迎来“金秋行情”，科技主线有望迎来反攻机会 ，可关注科技
、制造与大金融等细分领域机会。

　　其主要支撑逻辑如下：一是北美CSP云业务加速扩张，资本开支再度上修 。光通信 、算力租赁等AI硬件厂商中报业绩与指引超预期 ，验证算力供不应求格局有望延续
，指向A股科技硬件公司中报高景气可期
。此外，近期北美算力硬件股价给予财报正反馈 ，表明市场对此前AI资本开支能否持续的疑虑有所缓和。

　　二是7月政治局会议将宏观政策基调从“用好用足
”改为“发力提效”
，并强调“逆周期 ”调节，显示当前更为积极的宏观政策取向 。后续加快财政支出和债券资金使用进度有望稳定传统增长预期
。

　　三是风险释放后交易结构正逐步出清 ，电子
、通信融资余额较前期高点回落超24%，电子、通信ETF净流出显著放缓
，在筹码结构换手与出清后，市场价值发现功能有望逐步恢复。

　　方向上 ，汪立认为
，科技融资盘筹码出清已较为充分，股价对盈利改善的敏感度正逐步回升 ，科技主线有望迎来反攻机会
，后续可关注以下方向：

　　一是新兴科技：企业端AI加速渗透，叠加国产开源模型能力提升 ，AI产业和算力投资迎来增长长坡
，可关注半导体设备 、国产芯片
、通信设备、有色金属 、非金属新材料等 。

　　二是优势制造：中国机电制造与医药产业全球竞争优势凸显，出海势能增强 ，可关注医药生物
、电网等
。

　　三是大金融：关注微观结构出清、业绩韧性较强的券商 、银行等。

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