来源：华泰期货
作者： 李馨
白糖观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘白糖2701合约5340元/吨 ，较前一日变动-10元/吨 ，幅度-0.19% 。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5180元/吨 ，较前一日变动-10元/吨 ，现货基差SR01-160，较前一日变动+0 。云南昆明地区白糖现货价格5058元/吨，较前一日变动-5元/吨 ，现货基差SR01-283 ，较前一日变动+5。
近期市场资讯，印度糖业和生物能源制造商协会（ISMA）周一表示 ，印度拥有足够的食糖库存以满足国内需求 ，随着供应改善，价格在未来几周内可能趋于回落 ，该协会否认市场存在实际短缺的担忧 。ISMA总干事Deepak Ballani表示 ，过去15-20天食糖价格大幅上涨的主要驱动力是市场情绪、投机性购买以及对短期供应的担忧，而非结构性短缺 。他表示 ，与作物相关的进展和全球市场状况也影响了价格。
市场分析
原糖方面 ，近日印度政府已经批准100万吨原糖免税进口，短期将消化全球原糖的部分贸易流过剩 ，利好原糖期价 。叠加当前仍处于天气炒作的窗口期 ，多国不利天气强化市场对26/27年度转为供应短缺的预期，天气扰动下原糖短期或仍存上冲动能 。郑糖方面，短期在原糖上涨带动下郑糖向上反弹修复 ，不过上方空间仍受到库存压制 ，叠加新榨季大概率延续增产格局，内外联动性预计减弱 ，外强内弱格局或将维持。
策略
中性。短期郑糖跟随外盘小幅反弹 ，但国内食糖库存压力依旧高企，整体上涨空间预计有限 。关注近期广西台风影响 。
风险
宏观 、天气及政策影响
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