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　　【ccmn.cn摘要】美指走弱叠加投资者逢低吸纳支撑 ，隔夜伦锌收涨0.88%；低TC叠加AI赛道资本开支爆发，终端消费获支撑
，然高库存压制，今现锌或下跌 。

　　【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡走强；开盘报3420美元/吨 ，高点报3448.5美元
，低点报3397美元，尾盘收于3438美元 ，涨30美元
，涨幅0.88%；成交量12761手减少7024手，持仓量261484手减少4826手。晚间沪锌冲高遇阻转下行；主力2608合约最新收盘价报23980元/吨 ，跌30元
，跌幅0.12%
。

　　长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：

　　宏观层面，美联储最新压力测试显示32家大型银行全部达标——假设情景下可承受超7 ，000亿美元损失、一级资本仅降1.6个百分点且仍高于最低监管要求
，确认美国金融系统具备衰退抗压韧性。5月核心PCE同比3.4%（符合预期，高于4月3.3%） 、整体PCE同比4.1%（符合预期 ，前值3.8%，为2023年4月来最高）
，通胀读数未触发加息预期进一步上修——CME显示7月加息概率降至约27.8%，为铜铝锌等金属短期提供情绪缓冲 。但沃什新政落地期、AI资本开支托底消费使需求具韧性
、地缘/关税/能源供给冲击并存→美联储内部分歧加大（点阵图9：8：1） ，通胀粘性使“年内不降息但也不急加”成基准情形
。

　　国内方面
，发改委、能源局印发《新型能源体系建设“十五五 ”规划“》，明确加快有色/钢铁/化工等传统高耗能行业电气化转型（电锅炉 、电加热
、电辅热炉窑等） ，推进天然气掺氢及长江内河航运绿色动力
，对铜铝锌中长期需求有正向指引。

　　产业基本面“矿紧底封VS淡季弱消”博弈 。矿端（强支撑）：ILZSG将2026年全球锌市由过剩修正为短缺；进口锌精矿TC -71.76美元/干吨、国产TC -200元/金属吨，冶炼厂外购矿吨亏超2 ，000元（仅靠硫酸副产品勉撑）
，三季度减停产预期强化，精炼锌增量空间被封死
。进出口结构变化：沪伦比跌至近十年低位（~6.8）+国内高社库→1-5月精炼锌进口骤降超65%至0.5万吨 ，净进口大幅收缩
，若减产兑现不排除月度净出口以缓解“内剩外紧
”错配。库存与需求：国内锌锭社库连升四期至约25万吨（年内新高），高温多雨抑制户外施工→镀锌开工率降 、地产/传统基建弱；特高压与算力基建提供韧性 ，5月镀锌板出口同比+8.36%若出口窗口持续打开有助对冲累库 。五部门启动工业5G独立专网试点（原材料
、装备制造、能源交通等），利好工业互联网+智能制造升级但短期不直接影响锌消费
。矿端库存天数降至18.5天
，后续炼厂检修减产或增多。

　　综合来看，美联储压力测试过关+PCE符合预期→美元未进一步急拉 、锌跌势受限；矿紧（TC深负
、炼厂亏损减产预期）封底 ，但国内高社库+淡季弱消限制反弹 。预计今日现货锌偏弱震荡
。

　　预计今日价格运行区间23
，600-24，300元/吨。