专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　苹果市值突破 5 万亿美元：AI 布局偏缓反而逆袭成优势

　　作者：阿迪蒂亚・索尼

　　苹果选择维持 iPhone 售价不变
，这将助力公司创下近五年自然年 6 月对应财季的营收最高涨幅；但投资者十分关心，苹果还能扛多久
、迟迟不涨价。

　　受 AI 数据中心大规模扩建影响 ，存储芯片供给紧缺、硬件成本上涨 。这家消费电子巨头上月上调了 iPad 与 MacBook 售价
，以此对冲成本压力
。

　　但苹果没有动自家的现金牛业务 iPhone。同期一众手机竞品被迫转嫁涨价成本，导致全球智能手机 4-6 月出货量跌至 13 年新低 。

　　市场调研机构 Counterpoint 测算 ，苹果的定价策略收效显著：iPhone 出货量上涨 3%
，市场份额逼近全球五分之一
。

　　如今市场对 AI 热潮的质疑不断升温，苹果没有跟风砸数千亿美元建设数据中心 ，两大优势加持
，使其时隔两年再度从英伟达手中夺回全球市值最高企业的宝座。

　　今年以来苹果股价累计上涨近 25%，本周二公司市值盘中首次突破 5 万亿美元 ，走势大幅跑赢 “美股七大科技巨头” 其余个股 。

　　持有苹果股票的 Synovus 信托基金组合经理丹・摩根表示：“起初不少投资者诟病苹果没有跟风大举押注 AI
。如今风向逆转
，各大科技企业巨额投入与投资回报不成正比，苹果反倒因此收获资本青睐。 ”

　　上周 ，Alphabet 爆出史上首次自由现金流为负，令市场大为震动 。

　　摩根预判苹果今年晚些时候会上调硬件售价
，此举大概率会抑制产品需求；当前苹果估值处于高位，容错空间很小 ，业绩或将承压
。

　　分析师普遍认为
，苹果大概率会在 9 月新款 iPhone 常规发布时点上调手机价格。本月早些时候，苹果已经上调 Apple Music 、多服务打包订阅套餐 Apple One 的定价 。

　　iPhone 拉动营收大幅走高

　　路孚特（LSEG）汇总的数据显示 ，市场预期苹果 4~6 月（苹果 2026 财年第三财季）总营收同比上涨 15.5%
，达到 1086.5 亿美元。

　　该增速略低于上一财季，但创下 2021 年以来苹果第三财季营收的最高同比涨幅
。

　　受毛利率从上季度 49.3% 回落至 47.9% 影响 ，净利润增速小幅放缓至 18.1%。

　　多名分析师认为
，苹果硬件号召力强
、软硬件生态粘性极高，即便后续 iPhone 涨价 ，需求也不会出现大幅下滑
，毛利率能够得到稳固 。

　　摩根士丹利分析师指出：“苹果主力产品需求具备一定刚性
。全产品线里 iPhone 需求刚性最强，其次是 Mac ，iPad 刚性偏弱。

　　整体来看，苹果近期各类涨价很难对消费需求形成实质性冲击
，竞品还普遍面临供货紧张问题，进一步利好苹果 。
”

　　机构预估本财季 iPhone 营收同比上涨 20.8% ，同样创下 2021 年以来三季度最佳增速
。

　　Mac 虽然涨价
，营收增速依旧由上季度 5.7% 提升至 8.7%；iPad 营收增速小幅回落，从上季度 8% 降至 5.2%。